Используя историю как зеркало, можно понять циклы подъёмов и падений. Китайский интернет пережил превращение морей в тутовые поля — огромные перемены.
1. Первой китайской интернет-компанией, разместившей акции в США, была Chinadotcom (Medium华net). У неё было дерзкое доменное имя и китайская концепция. Её акции когда-то взлетели выше $100, затем упали до самого дна, и в конце концов её исключили из листинга. Сейчас кто вообще о ней помнит?
2. Lenovo когда-то запустила fm365.com в рамках своей интернет-стратегии — очень и очень ранний шаг. Поскольку Lenovo предустанавливала его на свои ПК, его когда-то называли одним из ведущих отечественных порталов. А потом? Позже домен в какой-то момент даже потеряли, и никакого «а потом» после этого не было.
3. Мы знаем, что крупнейший литературный сайт сейчас — Qidian Literature, а крупнейшие сайты загрузок — Huajun Software и Sky Download, который был куплен Baidu. Но когда-то крупнейшим литературным сайтом был Golden Book House (黄金书屋), а крупнейшим сайтом загрузок — Hai Kuo Tian Kong (海阔天Empty). Однако все эти сайты были куплены по очень низким ценам компанией Duolaimi (manycomeRice). Тогда персональные сайты ничего не стоили. Поэтому Duolaimi скупила кучу лучших персональных сайтов того времени — и в итоге угробила каждый из них.
4. Самым ранним сайтом электронной коммерции был 8848.com, когда-то ведущий сайт электронной коммерции в Китае. В критический момент своего IPO он не смог забить тот последний гол, а затем дела пошли всё хуже и хуже.
5. Когда мировые интернет-гиганты приобретают китайских интернет-лидеров, это звучит как прекрасный союз титанов. Два случая: eBay приобрёл EachNet (easy趣), тогдашнего лидера, когда EachNet занимал более 80% рынка электронной коммерции Китая, — а затем он был полностью разгромлен только что созданным Taobao. Yahoo приобрёл 3721, когда 3721 превзошёл Baidu и по масштабу выручки, и по охвату терминалов, — а затем люди наблюдали, как рождался миф о Baidu.
6. Первой акцией интернет-концепции на китайском рынке A-share была Haihong Holdings (海虹control股). В то время она владела контрольным пакетом в крупнейшей, совершенно непобедимой шахматно-карточной игровой платформе Китая OurGame (unite众游戏). Затем OurGame постепенно пришла в упадок, всё больше и больше отставая от времени. Сегодня нам даже не нужно упоминать Tencent — я полагаю, что такие шахматно-карточные платформы, как Boke City (波克城市), получают значительно больше выручки, чем OurGame.
7. Некогда самый крупный инструмент для скачивания назывался NetAnts (Networking蚂蚁).
8. Когда интернет-пузырь лопнул, NetEase оказался самым хрупким из трёх главных порталов. Его курс акций в какой-то момент упал ниже $1. Дин Лэй уволил нанятого им CEO, появились финансовые скандалы, и СМИ вели ежедневный обратный отсчёт до делистинга NetEase. Все злорадствовали. Однако, если смотреть на это сегодня, среди трёх главных порталов NetEase быстрее всех совершил разворот, а расширение его нового бизнеса было самым успешным. На сегодняшнем игровом рынке даже Tencent ничего не может с этим поделать.
9. Когда Naspers (южноафриканский телеком) инвестировал в Tencent, все представители СМИ считали южноафриканцев идиотами, которых обманул Ма Хуатэн. Они говорили, что метод оценки Ма Хуатэна был полностью фиктивным, а пользователи OICQ (тогда не называвшегося QQ) — все молодые пользователи низшего уровня без покупательной способности. Теперь стоимость и доходность от статуса акционера Tencent — крупнейшая опора текущей рыночной капитализации Naspers, превосходящая его собственный операционный бизнес.
10. Когда-то все считали, что расклад китайского интернета уже определён и что господство Sina и Sohu незыблемо. Оглядываясь сегодня назад, хех.
11. Baidu и Sina когда-то крупно поссорились. В то время Baidu всё ещё был поставщиком технологических услуг — поиск Sina работал на технологии Baidu. Затем Sina задержала оплату технических сервисных сборов Baidu. Ли Яньхун в порыве гнева отключил поисковый интерфейс Sina. Медиа считали, что Baidu сошёл с ума — что Sina, интернет-властелин, может раздавить Baidu за минуту. Это также было одной из главных причин, по которым Ли Яньхун бросил трубку и решил создавать собственную аудиторию.
12. Когда-то была мечта: когда же китайский интернет породит гиганта с капитализацией более $1 млрд? Хех.
13. Когда Baidu вышла на биржу, её капитализация составляла почти $4 млрд, а коэффициент P/E превышал 1000. В то время практически все отечественные аналитики говорили, что Baidu сильно переоценена.
14. «Заработать на играх в Китае невозможно; ни один китаец не будет платить за игры». Таков был консенсус в отрасли до 2002 года. Под «играми» в основном имелись в виду PC-игры; игры из Тайваня и Японии были очень популярны на материке. Затем внезапно поднялась Shanda, и всё изменилось.
15. Функцию группового чата первой запустила Langma UC (朗玛UC). Рыночный отклик был отличным, а рост пользователей — чрезвычайно быстрым, поэтому Sina сразу её приобрела. В то время Tencent хотела монетизировать своих пользователей, поэтому убрала регистрацию QQ с ПК и разрешила регистрацию только по SMS-коду подтверждения, взимая 1 юань за регистрацию. Увидев, что Langma UC угрожает её вытеснить, она немедленно вернула бесплатную регистрацию и одновременно запустила QQ Groups. После этого инвестиция Sina фактически провалилась.
16. Baidu когда-то запустила чат-инструмент под названием Baidu Hi и платформу электронной коммерции под названием Baidu Youa (百degreeYes啊), но большинство молодых людей сегодня никогда о них не слышали. Мой аватар — из набора стикеров Bubble Bear (气泡bear) из Baidu Hi. Я считаю, что самым ценным достижением Baidu Hi было то, что стикеры Bubble Bear действительно были хорошо сделаны.
17. Netscape Navigator когда-то считался революцией, одно время его доля рынка превышала 80%. В то время Netscape был чрезвычайно амбициозен — он хотел использовать браузер для создания операционной системы сетевого терминала. Рынок горячо это поддержал, и его цена акций и рыночная капитализация взлетели. Многие инвесторы верили, что Netscape может стать Microsoft эпохи интернета. Затем Microsoft стала поставлять свой браузер в комплекте. Netscape подала в суд на Microsoft за монополию, и судебный процесс затянулся. Доля Microsoft на рынке браузеров продолжала расти. А потом, прежде чем судебный процесс был завершён, с Netscape было покончено. Но интересно, что сегодня в Китае есть браузер 360, а за рубежом — Firefox и Chrome от Google, и все они имеют значительную долю рынка. Так почему же модель Netscape провалилась тогда, а сторонние браузеры снова появились сейчас? Вместо того чтобы винить монополию Microsoft и включение браузера в комплект, возможно, лучше больше подумать о своих собственных проблемах.
Я дам вам ответ: мышление Netscape было мышлением софтверной компании в интернете, тогда как сегодняшние сторонние браузеры полностью следуют интернет-модели. Если управлять этим как софтверной компанией, Microsoft задушит вас за считаные минуты.
18. Примерно в 2000 году Microsoft запустила поисковую систему — ещё не Bing, а MSN Search. Китайские аналитики почти единодушно считали, что Google обречён. Все полагали, что у Microsoft есть сильная техническая база, деньги, ресурсы и возможность дотянуться до каждого терминала. Но тогда Юй Цзюнь настаивал, что Microsoft в корне не понимает поиск и не будет угрозой для Google. Я специально вернулся и раскопал старые посты, и с тех пор стал преданным фанатом Юй Цзюня.
19. Когда более десяти лет назад У Цзинчуань объяснял мне модель поискового арбитража, я совершенно ничего не понял. Несколько лет спустя я внезапно понял, прочитав несколько новостных кейсов, — а затем посетовал, что рыночное окно уже прошло. И только недавно я осознал, что рыночное окно на самом деле всегда существовало; просто барьеры для входа становились всё выше и выше. Я осознал, что был просто безнадёжно глуп.
20. Местные телекоммуникационные порталы и связанные с ними ресурсы и сообщества когда-то занимали половину интернет-трафика. К известным относятся Шанхай онлайн (Top海热Line), информационный портал Гуйчжоу (贵州Information港), Бихай Иньша (碧海银沙) и так далее.
21. NetEase изначально был всего лишь персональным сайтом. Дин Лэй был крупнейшим китайским персональным веб-мастером. В то время Дин Лэй хотел создать бесплатную службу электронной почты, поэтому отправился в Guangzhou Telecom обсуждать сотрудничество, говоря, что Telecom не нужно тратить ни цента — они совместно создадут почтовую платформу, а Telecom нужно лишь предоставить ресурсы пропускной способности. (Тогда пропускная способность была очень-очень дорогой, но для Telecom её стоимость была крайне низкой.) Они будут сотрудничать, а будущий рекламный доход делить и так далее. Чжан Цзинцзюнь, директор того времени, выслушала и не совсем поняла, но не могла перестать думать об этом: ни денег из своего кармана, и ещё доля денег? Неужели бывает такое хорошее дело? Здесь наверняка скрыта огромная выгода — и она не могла позволить Дин Лэю заграбастать всю эту выгодную сделку. Поэтому она сказала: «Знаете что, я просто куплю вашу систему напрямую». Так родилась бесплатная почта 163.net — первая бесплатная служба электронной почты в Китае. Число пользователей действительно взлетело, потому что другой такой не было. Однако после долгой работы она всё ещё не приносила денег. Позже эту почтовую службу продали, и это даже было связано с такими вещами, как «утрата государственных активов». Чжан Цзинцзюнь позже ушла основывать свой бизнес и в какой-то момент считалась интернет-шишкой. Давайте, продолжайте говорить «хе». Конечно, Дин Лэй тоже был довольно хитрым — он продал 163.net компании Telecom, а 163.com оставил себе.
22. Изначальный домен Tencent был tencent.com, а CDN Baidu уже давно имеет редирект-домен под названием shifen.com (tenDivide). Каждый из них — это «один мао» (10 фэней). Где тут искать справедливости? Американский гигант называется Micro-Soft; китайский гигант называется Один Мао.
23. Ли Яньхун, Чжоу Хунъи, Ма Хуатэн, Лэй Цзюнь, Дин Лэй и Ши Юйчжу изначально все были программистами — и довольно хорошими. Не говоря уже о таких людях, как Чжан Чжидун. Вообще, этот список можно продолжить намного дальше. Некоторые менее известные руководители публичных компаний тоже были программистами, например босс Ctrip Лян Цзяньчжан, и так далее.
24. Персональные сайты
«Ян на юге, Гао на севере» были самыми ранними легендами персональных сайтов. Персональная домашняя страница Гао Чуньхуэя когда-то входила в топ-10 рейтинга отечественных сайтов. Ян Чжэньтао, веб-мастер первого поколения, начинавший продавцом автомобилей, эмигрировал в Канаду, и мало кто на родине знает о его славном прошлом. Гао Чуньхуэй, тем временем, постоянно запускает новые бизнесы — живое ископаемое китайских интернет-предпринимателей из народа. Мало кто может знать, что первым руководителем Joyo.com (卓越net) был Гао Чуньхуэй, и в то время Joyo.com был сайтом для скачивания.
Ли Синпин — учащийся среднего профессионального училища, который затворился в Мэйчжоу, почти никогда не выезжал далеко, никогда не давал интервью и никогда не посещал никаких саммитов (фактически посетил только один) — создал крупнейшее чудо народных сайтов. Опираясь на небольшую местную команду из нескольких человек, он последовательно создал три сайта, которые когда-то входили в топ-20 по китайскому трафику: hao123, qq163 и 4399. Кроме того, ещё куча других сайтов, таких как 3533, ip138 и oicq88, каждый также приносил значительный трафик. В самое безумное время веб-мастер музыкального сайта, имевший хорошие личные отношения с Ли Синпином, мог легко получать от него реферальные переходы в размере от 100 000 до нескольких сотен тысяч посещений в день.
Конечно, сегодня эпоха персональных сайтов закончилась.
25. О принятии перемен
Baidu была поставщиком поисковых технологий для порталов и не собиралась создавать собственный шлюз для трафика;
Tencent изначально хотел построить систему сетевого пейджинга для телеком-компании и не собирался создавать собственную пользовательскую базу; в то время он хотел наработать немного пользователей как образцы для тестирования системы. В итоге телеком-компания проигнорировала его. К счастью, телеком-компания проигнорировала его.
Alibaba начинала с корпоративных «жёлтых страниц»;
Shanda начинала с сообщества; после неудачи она на последние оставшиеся деньги лицензировала The Legend of Mir (传odd). Тогда все считали, что игровой рынок Китая не имеет потенциала, поэтому лицензионный сбор был крайне низким;
JD.com начинался как торговец с лотка в Чжунгуаньцунь — пояснения не нужны;
Vipshop начинал с предметов роскоши и катастрофически прогорел; он переломил ситуацию только после перехода на бренды второго эшелона;
Чэнь Оу из Jumei начал свой первый предпринимательский проект на рекламной платформе для игр, а затем переключился на продажу косметики;
Qihoo изначально занималась поиском по сообществам. Чтобы насолить Alibaba, она создала 360, чтобы убить 3721, — и совсем не ожидала нечаянного успеха;
Sina начиналась как форум Stone Rich Sight (four通利方), приобрела портал для зарубежных китайцев и перешла к портальной модели, а затем совершила возвращение с Weibo;
NetEase прошла путь от виртуального сообщества к электронной почте, затем к порталу, затем к мобильным SP (беспроводным услугам с добавленной стоимостью), затем к играм;
Sohu прошла путь от портала к играм;
А теперь скажите мне: вы заметили крупное направление и можете гарантировать, что оно будет очень перспективным в будущем??
Можете считать это сплетнями, а можете глубже задуматься о том, почему всё так меняется со временем. А потом подумайте: каким будет будущее? Не ошибёмся ли мы снова в оценке и не выберем ли неверный путь?
Комментарий: Обладая божественным взглядом, вы тоже смогли бы это сделать
Шэнь Наньпэн сказал, что китайский мобильный интернет превзошёл США во многих областях, связанных с потребителями. Конечно, многие могут в это не поверить. Я не был в США, но по моему опыту путешествий и еды вне дома в последние годы можно с уверенностью сказать, что интернет-бизнес-модели в потребительском секторе опережают такие развитые страны, как Япония и Сингапур, не говоря уже о развивающихся странах Юго-Восточной Азии.
Когда мы читаем веб-романы и истории о путешествиях во времени, мы часто видим сцену, где главный герой внезапно возвращается в прошлое и, опираясь на свои знания истории, открывает божественную перспективу. Так он никогда не просчитывается и завоёвывает мир. Многие могут фантазировать, как было бы здорово вернуться в прошлое. Не слишком далеко, скажем, в 2000 год, зарегистрировать несколько хороших доменных имён, а затем продать всё, что у тебя есть, чтобы безумно скупать акции Tencent. Что-то в этом роде.
К сожалению, такая потрясающая технология путешествий во времени пока может оставаться только в фантастических романах. Но информационная асимметрия — да, я снова повторяю этот термин — информационная асимметрия делает нечто подобное путешествию во времени возможным в реальности. Если у вас есть такая перспектива и видение, в определённых областях вы тоже можете открыть божественную перспективу.
Оглядываясь на развитие интернета в Китае, в самые ранние дни особенно популярным было копирование моделей из США в Китай. Конечно, не каждый проект мог добиться успеха, но когда интернет только зарождался, многие вернувшиеся из-за рубежа видели американские модели и пути развития, затем возвращались в Китай, чтобы начать бизнес или инвестировать, и большинство получали немалую отдачу. Можно даже сказать, что вернувшиеся из-за рубежа и зарубежные фонды были крупнейшими бенефициарами раннего китайского интернета. (С точки зрения предпринимателя это может быть не так очевидно, но с точки зрения инвестора — яснее.) В то время взгляд на китайский интернет из США действительно открывал перспективу с высоты Бога. Вы знали, что станет популярным, знали, куда будет направлен следующий шаг интернета. Возможно, вы не были сильны в конкретных операциях, но просто инвестирование в ведущие проекты следующей взрывной области давало пугающе высокий процент успеха.
Конечно, приходится признать, что в Китае всё ещё есть особые национальные условия и особенности. Именно поэтому QQ на самом деле вышел далеко за рамки модели ICQ, поэтому у hao123 не было шаблона в США, поэтому Дин Лэй сумел проложить собственный путь через SMS и игры, и поэтому eBay, купив EachNet, всё равно был побеждён Taobao. Да, перспектива с высоты Бога не универсальна в Китае, но те зарубежные фонды венчурного капитала, которые разбогатели на волне китайского интернета, уже многое доказали. Вам вовсе не обязательно быть безошибочным; достаточно видеть немного больше, чем люди с узким кругозором.
Сейчас китайский мобильный интернет по потребительскому опыту и прогрессу начал превращаться из догоняющего в лидера. (Простите за резкость: если бы не поддержка так называемого национального стандарта TD-SCDMA, который на самом деле был иностранным хламом, и потеря целых четырёх лет на запуск сетей 3G, я даже подозреваю, что Китай уже доминировал бы в глобальном мобильном интернете — от аппаратного обеспечения до программного, сметая всё, кроме Apple. Сегодня я не буду это развивать.) Когда мы выезжаем за границу, особенно в некоторые развивающиеся регионы и страны, я действительно чувствую, будто у меня открылся взгляд Бога.
Многие страны Юго-Восточной Азии имеют культуру и обычаи, близкие к китайским, а их интернет-развитие далеко отстаёт от Китая, но скорость развития при этом немаленькая. Сегодня многие китайские компании, китайские инвесторы и китайские предприниматели обратили на это внимание, и результаты впечатляют. Например, Kunlun Wanwei доминирует в рейтингах бестселлеров мобильных игр в Таиланде и Вьетнаме. Tencent и Alibaba через инвестиции соответственно получают контроль над крупнейшей игровой платформой Юго-Восточной Азии (Garena) и одной из трёх ведущих платформ электронной коммерции (Lazada). Кроме того, популярные в Юго-Восточной Азии чат-инструменты, такие как Zalo, BeeTalk и Link, — за всеми ними стоят китайские производители. Появляется всё больше стартапов с китайским капиталом. Что тогда ощущается наиболее очевидно? Местные компании и местный капитал слишком медленно реагируют на рынок! Их суждения о будущем развитии слишком консервативны! Это напоминает мне Китай 15 лет назад — перед лицом удара западной дотком-волны разве так много так называемых практиков не были такими же медлительными и консервативными?!
Только в этот момент я по-настоящему ощущаю ту точку зрения и те чувства, которые были у зарубежного капитала, когда он 15 лет назад ворвался и пронёсся по интернет-рынку Китая. И только сейчас я осознаю, насколько этот разрыв в видении и перспективе влияет на принятие решений.
В прошлом году я увидел, что Вэй Фандань создал зарубежное сообщество. Почувствовав его огромный потенциал, я убедил его уволиться и начать своё дело. В этом году сообщество Beluga развилось очень хорошо, и волна выхода китайских интернет-компаний за рубеж уже в самом разгаре. Но многие всё ещё не могут разглядеть это ясно или точно. На самом деле, если смотреть на будущее через историю, многое становится прозрачным. (С помощью истории как зеркала можно познать подъём и падение династий, — сказал Ли Шиминь.)
Например, один из моих обычных методов оценки — смотреть бесплатные чарты мобильных приложений страны. На что я смотрю? На распределение категорий приложений в верхних строчках рейтинга. В чём смысл? По распределению популярных категорий приложений в стране можно понять, на каком этапе она находится и на какой этап перейдёт дальше. В широком смысле и PC-интернет, и мобильный интернет прошли через три этапа, но PC-интернет шёл долго, а мобильный интернет — быстро. Первый этап — инструментальный. У вас есть компьютер или телефон, вы не знаете, что делать, поэтому вы устанавливаете разные штуки и играетесь. Около 2000 года какие сайты были самыми популярными? Сайты загрузок и сайты с кряками. Тогда личный сайт Поло Гао входил в десятку лучших по трафику в стране — это была поистине жёсткая потребность. Мобильный интернет начинался так же: сначала стали популярны всевозможные приложения-инструменты. Затем пришли развлечения: слушать музыку, играть в игры, читать романы. Почти одновременно поднялись социальные приложения. Затем пришли сервисы повседневной жизни: всевозможная электронная коммерция, скидки, групповые покупки, бронирование билетов и отелей, здоровье, управление капиталом и так далее. От PC-интернета к мобильному интернету соблюдается этот порядок. Конечно, внутри этого есть более тонкие последовательности и логики (например, по мере изменения пропускной способности и стоимости трафика популярные направления переходили от аудио к видео). Заинтересованные друзья могут копнуть глубже самостоятельно.
Когда вы смотрите на чарты других стран, вы понимаете, на каком этапе они находятся, а затем знаете, что станет популярным дальше. Если вы на этом этапе начнёте инвестировать и принимать решения, разве это не открывает божественный взгляд? Возьмите Индонезию, Малайзию и Сингапур — все они страны Юго-Восточной Азии, но быстрый взгляд на их чарты показывает, что они принадлежат к разным этапам.
На самом деле это верно не только для зарубежных рынков. Внутри Китая тоже существуют огромное рыночное расслоение и информационные разрывы. Не только в мобильном интернете — во многих сферах передовое и отсталое часто сосуществуют, и это остаётся нормой. Некоторые предприниматели приходят ко мне поговорить об идеях, и я часто говорю напрямик: почему вы только сейчас осознаёте принципы, которые должны были быть понятны десять лет назад? Многие люди в традиционных отраслях задумываются об использовании интернета для трансформации только тогда, когда интернет их прижал и выбора не осталось. Где они были раньше?
В следующие двадцать лет межотраслевая интеграция интернета и его проникновение в различные отрасли будут углубляться, а создаваемые возможности и рыночное пространство намного превысят текущие масштабы интернета. (Не сомневайтесь; только интернет-финансы сами по себе способны покрыть текущие масштабы интернет-индустрии.) Возможно, вы не сможете всё предвидеть заранее, но если вы сумеете оценить различия между рынками и огромные разрывы в информационной асимметрии, будете следовать по пятам за передовыми игроками и понемногу «перетаскивать кирпичи» в отстающие области, то обрести всевидящий взгляд и получить щедрую отдачу не так уж сложно.
Автор: Цао Чжэн, впервые опубликовано в caoz's Dreamtalk (ID: caozsay)